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东北传媒把握转型和高成长两条主线-【资讯】

发布时间:2021-07-15 20:27:20 阅读: 来源:钢木楼梯厂家

报告摘要:

2014年一季度以来,传媒板块整体估值水平调整较大,截至6月24日收盘,传媒指数较年初上涨3.98%,同期上证综指下跌3.53%。但估值水平仍然处于较高水平,根据6月24日收盘价格和2013年年报数据,剔除负值,传媒板块整体市盈率约为50倍,仍然处于相对较高的水平,在全市场排名靠前。

从成长性来看,传媒行业整体仍然处于快速增长阶段,收入增速和利润增速均保持在较高水平。2013年,传媒行业营业收和净利润均实现快速增长。综合全市场的情况来看,传媒行业收入和利润增速均位于市场前列。2014年第一季度,传媒行业上市公司延续了2013年的高增长趋势,营业总收入同比增长21.25%,全市场排名第二;归属于母公司股东净利润同比增长41.85%。从盈利能力来看,传媒行业整体毛利率略有下降,净利率和净资产收益率均比上年同期有所提高,说明盈利能力持续向好。

就细分行业来说,全年来看,我们仍然看好影视行业、互联网行业和广告营销行业的快速增长:影视行业整体市场规模仍然维持在20-30%的增长速度,政策利好不断;互联网行业受移动互联网尤其是移动游戏的爆发式增长带动,行业增速仍将维持在较高水平,广告营销行业市场集中度仍然有很大的提高空间,龙头公司的优势会日益明显。

整体来看,我们认为传媒行业仍然处于快速增长阶段,2014年行业整体利润增速仍能维持20%-30%的水平。一季度以来,传媒行业整体估值水平下调较多,系统性风险在一定程度上得以释放,但整体来说仍处于高估阶段。从细分行业来说,广告营销行业、互联网行业、影视行业都处于快速增长阶段,平面媒体行业虽然普遍增长缓慢,但估值水平较低,向新媒体转型的资金、政策、动力都不缺少,潜力巨大。从投资标的选择来说,我们建议把握转型和高成长两条主线,关注浙报传媒(600633)、宋城股份、电广传媒(000917)、蓝色光标(300058)、三六五网(300295)、中南传媒。

风险提示:宏观经济景气下滑、传媒板块估值大幅调整。

(责任编辑:HN666)

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