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蓝汛申请赴美上市财务数据公布CDN业况露真容

发布时间:2020-02-11 07:39:06 阅读: 来源:钢木楼梯厂家

近日,中国网络加速服务CDN提供商蓝汛科技向美国证券交易委员会提交了IPO申请,计划以“CCIH”为股票代码在纳斯达克全球市场上市。至此,其主要的财务数据才得以被大众看到。虽然似乎只是一家公司的财务数据,但实际上蓝汛财务数据曝光的意义不仅于此,它使得中国新兴的整个CDN行业的面目越来越清晰。

鉴于市场占有率第一以及CDN行业先行者的光环,蓝汛一直被看作是中国CDN行业的老大。然而,蓝汛财务数据的曝光却让众人始料未及地大跌眼镜。对比在国内创业板上市的同是CDN行业翘楚的网宿科技,CDN行业薄纱掩映下的真实图景显露眼前。

行业决定了CDN企业遭遇发展关键点

CDN行业整体上看,还处在成长阶段,眼看着对手网宿科技在创业板获得大笔资金,蓝汛虽一直口头称“不差钱”,但还是一直孜孜以求登陆资本市场。信达证券计算机行业分析师边铁城指出,其实蓝汛还是差钱的。在CDN行业,技术是一个重要因素,另一方面,资金也很重要。CDN企业技术上或其他方面跟不上了,市场份额就会掉下来。他分析,蓝汛就已有这种迹象,如果它在眼下的发展关键点上还得不到资金支持,延续目前的趋势,那行业“老大”的宝座真的就岌岌可危了。蓝汛在打算上市前已经融资了好几次了,最近的一次就是在07年。说明它对资金的需求还是比较大的。CDN这个行业决定了蓝汛必然要谋求上市。

蓝汛为何要结缘纳市?

那么,蓝汛最终舍近求远选择了纳斯达克而不是国内创业板,或许有多方面的原因,但与国内创业板对业绩要求较高,而纳斯达克对企业当前的盈利能力要求不高,更看重企业未来成长性恐不无关系。

从上市要求来说,据纳斯达克前中国首席代表徐光勋介绍,纳斯达克第一是看人,看团队,第二是看主营业务,第三是看财务方面的东西,是这三个方面的有机结合。他们认为,团队对头了,很多东西都能对头。基本面不好,主业前景好,团队好,这个企业可能会变好。而回看创业板首批28家企业的入围门槛就相对不低了,比如“连续两年盈利且净利润不低于1000万元或是最近一年净利润不低于500万元”。

从上市之后的要求来看,上市之后,纳斯达克对股价和股东人数的要求是比较硬性的要求,再加上公司治理方面。纳斯达克会让企业自由地发展,他们需要做的就是及时披露信息。而国内创业板投资者以及媒体舆论对创业板企业高成长的业绩期望一直高企不下,甚至大大超越了股价。

如果蓝汛在国内创业板上市,那么,蓝汛与网宿科技相互间的营运水平和盈利能力,高下立见,压力很大。如此,已经连续亏损了5年的蓝汛选择纳斯达克似乎是一种必然。徐光勋告诉记者,连续3年以上亏损企业在纳斯达克上市是有先例的。美国证券交易委员会不会替投资者来判断投资价值,交易所看的第一点是信息披露程度是否100%的充足,投资者能不能拿到足够的信息来做投资与否的决定。

数据说话网宿底气更足

虽说竞争对手在市场上拼个你死我活是常事,但网宿科技董事长刘成彦却表示,如果蓝汛这次申请纳斯达克上市成功对整个行业来说未尝不是好事,它可以尽快结束目前CDN行业过度竞争的局面,使整个CDN市场尽早进入良性竞争阶段。

此前CDN行业只有网宿一家上市公司,也只有网宿一家公开财务数据,做行业分析就比较困难。蓝汛数据的公布恰恰给市场一个同业对比的机会,让CDN市场的真实情况凸显出来。它在一个侧面也印证了CDN利润水平阶段性下降是个行业现象。从行业里看,网宿的数据反倒可谓是漂亮的,甚至是让同行羡慕的。

直接从两家公司披露的财务数据可以发现,营业收入方面蓝汛依旧保持了行业“老大”的位置,但在CDN业务增长速度和净利润以及综合毛利率几个关键方面都已被网宿超越。边铁城向记者表示,蓝讯连续5年亏损和它市场占有率第一确实是比较大的反差。这里面既有行业的因素,也有它自身的因素。从行业这方面来讲,2005年以前确实只有蓝汛一家在做,在市场上相对来说处于垄断地位。2005年以后,像网宿科技、帝联科技这些公司也开始进入市场,它的客户情况就开始发生变化。原来四大门户网站都是蓝汛的客户,现在来看,这些原有客户已经不是主要客户,说明客户流失比较严重。新进入者造成了行业竞争加剧。从蓝汛自身因素来看,财务上的折旧和无形资产摊销这部分是其他公司看不到的,占比重非常大,每年都在6000万以上的水平,据说是由于收购了几家公司。

边铁城还指出,蓝汛现在不仅连年亏损,就连它一直引以为傲的市场占有率也在下滑。艾瑞的数据是50%多,还有一家诺达资讯的数据是20%多,这跟它05年以前80%、90%甚至更高的水平相比其市场份额是不断下滑的。

CDN作为一个新兴行业,它的发展会经过开拓市场、激烈竞争到最后拓展壮大,这是所有行业都是必须要经历的。上市后第一年利润水平有所波动,网宿一直称这是一个巧合,是因为正好行业发展遭遇了阶段性的激烈竞争。网宿董事长刘成彦认为CDN行业今年的竞争有点过度,导致了网宿利润水平的下降。

对于创业板公司的业绩,国内关注者期盼的45度角一直向上的高成长是不是真的有些脱离实际呢?纳斯达克前中国首席代表徐光勋曾再三表示,纳斯达克现在这些很成功的公司在他们的发展过程中也是上上下下的,某个阶段业绩下滑是很正常的事情,对于创业板应该从3年甚至更长的时间跨度来看。不过,眼下媒体对创业板业绩的质疑似乎是一波未平一波又起。

CDN行业被社会看好技术是核心竞争力

对于竞争对手蓝汛的上市,网宿董事长刘成彦认为,同行上市是正常的。这说明这个行业被整个社会看好,当然也肯定会导致竞争加剧。从另一个角度来说,公司上市了以后,按照资本市场的要求,企业可能会追求正常的利润水平,这样可能会使眼下激烈的行业竞争局面有所缓和。他还指出,行业目前的状况不会持久下去,经过一段时间之后,两个因素会使行业利润水平恢复到正常水平:一个是一些CDN从业者会支撑不下去,改变策略;另外一个就是新的产品和服务开拓出来以后会使利润水平相对有所提高。

刘成彦强调,网宿的核心竞争力就是技术。网宿在2005年进入CDN市场,在短短几年间,市场份额达到目前这样一个水平靠的就是技术。技术使网宿比同行有更强的技术优势,有更好的服务质量,有更符合客户需求的定制化水平。

边铁城也认为,CDN行业仍处于一个成长期,经过市场一段时间的发展,经过一批淘汰,有些公司会脱颖而出,逐渐会形成几家优秀的公司。

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