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机械设备行业动态跟踪行业增速回落预计12月内销销量有望达到12000台左右

发布时间:2020-02-21 03:17:24 阅读: 来源:钢木楼梯厂家

事件:

根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据,2018年11月纳入统计的25家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品15877台,同比涨幅14.9%。国内市场销量14150台,同比涨幅9.8%。出口销量1717台,同比涨幅86.2%。2018年1-11月共计销售各类挖机187393台,同比增长48.4%;其中国内市场155771台,同比增幅44.2%,出口销量17351台,同比增幅106.6%。

核心观点

11月出口继续高增长,预计明年出口不弱。根据中国工程机械挖机分会的数据,18年11月单月的挖机销量创下了11月单月销量的历史记录。但总体上看,挖机销售增速已经趋于缓和。11月的销售中,出口销量同比增速仍接近90%。连续11个月的强劲出口表现预示着我国工程机械行业整体竞争力大幅提升,同时再度验证行业龙头海外发力的逻辑,我国工程机械品牌国际地位及产品竞争力持续增强。我们认为,国内三一、徐工等内资龙头在海外早有布局且销售网络和市场探索日趋完善。根据挖机年会及bauma展上的沟通,国内龙头品牌已将出口视为明年的重点工作之一,挖机明年海外销售有望保持较高增速。

挖机增速及行业开工小时整体放缓,12月挖机终端销售数据有可能转负。就11月份来看,国内大挖(30t以上)销量达到2023台,同比增幅3.1%:中挖(20-30t)销售3070台,同比增幅-6.2%;小挖(20t以下)销售9057台,同比增幅18.4%。其中,中大挖的增速下滑及小松开工小时数的回落,一方面说明冬季开工放缓,另一方面说明行业工作量与设备保有量已趋于动态平衡。整体来说,由于去年12月基数相对较高,根据目前产业链的反馈,12月的终端内销销量环比增速可能回落15-20%,对应销量在12000台上下,同比基本持平。假设出口保持1700台左右的水平,我们判断12月挖机销量有望达到14000台左右,同环比增速基本为零(主机厂预计的销售/出货量同比增速在10%左右)。

政策向好,基建有望持续反弹。近期,中央经济工作会议传递出中国未来发展新动向,其中继续加大基建力度并使基建内容多元化是工作的重点内容之一。同时,近期轨交、粤港澳大湾区及雄安的建设和规划陆续获批/出台,我们认为经济会议及近期规划有望助力基建反弹。结合工程机械工作顺序及政策指引,我们认为,应该关注起重机(预计19年增速在10%左右),旋挖钻机及挖机等基建密切相关且弹性较大的品种。

投资建议与投资标的

建议关注受益于行业格局优化的整机龙头企业,三一重工(600031,买入)、徐工机械(000425,买入);建议关注柳工(000528,未评级)、中联重科(000157,未评级)。同时建议关注工程机械核心零部件供应商/后市场龙头如恒立液压(601100,买入)、艾迪精密(603638,未评级)。

风险提示:

宏观经济下滑及行业设备更新不及预期风险,汇率波动等风险。

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